Bons du Trésor (BTF) 2026 : battent-ils le Livret A ?
Un titre de dette de l'État français, sans coupon, qu'on achète sous le prix de remboursement et qu'on récupère au pair six mois plus tard. C'est un BTF (Bon du Trésor à taux fixe et intérêts précomptés), et il revient régulièrement dans les fils de la section monétaire d'Investisseurs Heureux dès qu'un épargnant a dépassé le plafond de son Livret A et cherche où garer du cash sans l'immobiliser deux ans.
Le taux affiché fait envie. Le net, beaucoup moins.
Comment fonctionne un BTF
L'Agence France Trésor émet des BTF de 4 à 52 semaines. Pas de coupon : l'intérêt, c'est la décote. Vous achetez, par exemple, 20 000 € de nominal à 98,8 %, et l'État rembourse 20 000 € à l'échéance. L'écart, ici 240 € environ, est votre rémunération.
Les particuliers n'accèdent pas aux adjudications. Ils passent par le marché secondaire, depuis un compte-titres ordinaire (CTO) chez un courtier qui propose les titres d'État (Bourse Direct, Boursobank, Fortuneo, Saxo, entre autres, avec des conditions de frais très variables). Vous repérez la ligne par son code ISIN et sa date d'échéance, puis vous passez un ordre limite.
Avec une BCE à 2,50 % sur sa facilité de dépôt, les BTF courts se traitent dans une zone voisine de 2,3 à 2,5 % annualisés. Vérifiez le rendement actuariel affiché par votre courtier le jour de l'achat : il bouge à chaque séance.
Le calcul net sur 20 000 € à 6 mois
Hypothèse : BTF à 182 jours, rendement 2,40 % annualisé, détenu jusqu'à l'échéance.
| Poste | Montant |
|---|---|
| Intérêt brut (décote) | ≈ 240 € |
| PFU 31,4 % | − 75 € |
| Gain net | ≈ 165 € |
| Rendement net annualisé | ≈ 1,65 % |
Mettons maintenant les mêmes 20 000 € sur un Livret A à 1,7 % pendant six mois : environ 170 €, sans un centime d'impôt ni de prélèvements sociaux. Le Livret A fait aussi bien, voire un peu mieux, pour un BTF qui demande en plus un CTO, un ordre de bourse et des frais de courtage.
La conclusion change si le Livret A est plein (22 950 € de plafond) ou si votre LEP l'est aussi : le BTF devient alors une option pour le surplus, pas un concurrent du livret.
Face aux autres solutions pour le surplus
| Support (20 000 €, 6 mois) | Rendement net approximatif | Liquidité |
|---|---|---|
| Livret A (1,7 % net) | ≈ 170 € | immédiate |
| BTF 6 mois (2,4 % brut) | ≈ 165 € | revente possible, spread faible |
| Super livret à 2 % (Distingo, par exemple) | ≈ 137 € | immédiate |
| Fonds monétaire en CTO ou PEA | selon fonds, voir notre comparatif fonds monétaires vs livrets | J+1 à J+2 |
Deux nuances qui jouent en faveur du BTF :
- Le taux est figé. Si la BCE baisse dans trois mois, votre rendement ne bouge pas jusqu'à l'échéance. Un livret à taux variable, lui, suit. C'est le même argument que pour les comptes à terme, sans pénalité de sortie contractuelle puisque le titre se revend en bourse.
- Pas de PEA ni d'assurance-vie. Les BTF en direct ne s'achètent que sur un CTO ; seuls des fonds ou ETF monétaires qui en détiennent entrent dans un PEA.
Les pièges rencontrés par les forumeurs
La date de déclaration. La décote est imposée l'année du remboursement. Un BTF acheté en novembre et échu en mai tombe dans les revenus de l'année suivante : utile pour décaler l'impôt, mais à anticiper pour le prélèvement forfaitaire.
Le barème plutôt que le PFU. Si votre tranche marginale est à 11 %, l'option pour le barème progressif ramène l'imposition à 11 % + 17,2 % de prélèvements sociaux, soit 28,2 %. Sur 240 € d'intérêt, l'écart est de 8 € : marginal, mais l'option est globale pour tous vos revenus du capital. Notre article sur le PFU ou barème progressif détaille le test.
Les frais de courtage. Un courtier qui prélève 0,5 % à l'achat et à la vente efface la totalité de l'avantage sur une détention de six mois. Sur du court terme, choisissez un courtier à frais fixes bas ou nuls pour les titres d'État.
Le risque de revente anticipée. Sur un BTF à 3 ou 6 mois, la duration est minuscule : une hausse de taux d'un point ne fait perdre que 0,25 à 0,5 % de prix. Rien à voir avec l'OAT à 10 ans qui peut perdre 7 à 8 % dans le même scénario. Mais le spread existe, et il faut qu'un teneur de marché réponde.
Pour qui c'est utile
Le BTF se justifie dans un cas précis : vous avez plus de 25 000 à 30 000 € à mettre de côté pour une échéance connue (taxe foncière, acompte sur un achat, impôt de l'année suivante), vos livrets réglementés sont saturés, et vous voulez un taux garanti par l'État sans dépendre d'un établissement bancaire. En dessous, la mécanique ne rapporte pas assez pour justifier l'ouverture d'un CTO.
Pour tous les autres, le plus rentable reste de remplir d'abord le Livret A, le LDDS et le LEP, puis de regarder le comparatif complet des meilleurs livrets avant de se tourner vers les titres de dette.
Les rendements des BTF évoluent chaque jour de bourse. Les chiffres ci-dessus sont des illustrations arrondies : vérifiez le rendement actuariel et les frais chez votre courtier avant d'investir.